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標題: 发改委终结“煤超疯”：动力煤暴跌11% 分析师刚写的研报用不上了 [打印本頁]

作者: doco2012 時間: 2021-10-20 19:04
標題: 发改委终结“煤超疯”：动力煤暴跌11% 分析师刚写的研报用不上了
国家发改委出手，煤炭价格必须要管起来了。

10月19日晚，国家发改委、郑州商品交易所密集发布了一系列有关煤炭价格调控的信息。当晚，白天还对迈过2000元/吨大关跃跃欲试的动力煤期货主力合约直接跌停，焦煤主力合约跌停，焦炭主力合约跌逾8%。

10月20日开盘，煤炭期货没有打开跌停板，动力煤期货主力合约价格停在1755.4元/吨，一天时间跌去11.43%。与此同时，A股煤炭板块崩了，火电却“笑了”。

截至10月20日收盘，Wind煤炭指数大跌7.22%，山煤国际（600546.SH）、兰花科创（600123.SH）、昊华能源（601101.SH）、兖州煤业（600188.SH）、新集能源（601918.SH）、平煤股份（601666.SH）、恒源煤电（600971.SH）、中煤能源（601898.SH）、开滦股份（600997.SH）9股跌停，晋控煤业（601001.SH）、潞安环能跌逾9%，离跌停也只差一步之遥。

相反，Wind火电指数上涨了4.64%，华电国际（600027.SH）、华能国际（600011.SH）、穗恒运A（000531.SZ）、大唐发电（601991.SH）、粤电力A（000539.SZ）、国电电力（600795.SH）、上海电力（600021.SH）7股涨停。

在中信建投期货分析师赵永均看来，煤炭价格迎来政策调控并不意外。10月19日晚，他对时代财经表示，“定价理论中有成本利润定价法，如果说从成本利润的角度，煤炭坑口成本基本是变动不大的，那也就是说煤价是大幅偏离了合理区间的。之前发改委就在对煤矿成本进行调查，也为如今将通过《价格法》对煤价进行调控埋下了伏笔。”

而时代财经上周走访山西大同、太原、晋中多地也发现，近期的特大秋汛也未对煤矿生产造成较大影响。面对当时不断攀升的煤炭价格，许多煤炭行业从业者都对时代财经表示“前所未见”。

“今年懂煤矿现货的人，期货交易恐怕都赚不到钱，谁能想象会这么高。”

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发改委：“已完全脱离供求基本面”

10月19日白天，动力煤期货主力合约一度冲到1982元/吨，而两个月前，8月19日的收盘价不过777.6元/吨。

在过去两个多月里，煤炭到底发生了什么？

中信建投期货分析师赵永均向时代财经表示，煤炭阶段性的紧缺是本轮煤炭上涨的主因，全球煤炭价格都在上涨，进口煤已经完全没有了价格优势，对国内煤炭供给雪上加霜。“特别是电厂100%长协直供后，对市场煤份额造成一定程度的挤压。”

除此以外，工业用电电价上浮一度让市场怀疑政策端已容忍煤价的上涨，因为电价的上涨，让巨亏的电厂得以喘息，但却让成本转移到终端用户上，因此煤价在近几日的涨势上也显出肆无忌惮。

“不过从当前政策端的态度来看，事实并非如此，政府始终没有松懈对于煤价的调控。”赵永均强调道。

煤价的不断攀高，已经严重影响到了下游发电企业的利润。

时代财经上周走访山西时，晋中一家煤企工作人员曾表示，即使有煤矿在手，但由于动力煤价格太高，公司下属的发电厂每月亏损近3000万元。

煤价过高，不仅影响到经济运行，更对即将到来的冬日供暖造成威胁。因此，10月19日晚，国家发改委与郑州商品交易所发布了一系列监管组合拳，坚决遏制高价炒作煤炭。

根据国家发改委官网消息，10月19日下午，国家发展改革委主持召开煤电油气运重点企业保供稳价座谈会，国家铁路集团、中石油、中石化、中海油、国家管网公司、国家电网、南方电网、华能、大唐、华电、国家电投、华润、国家能源、中煤等重点企业相关负责人参加会议。

上述会议对下一步保供稳价工作提出了八点要求，包括进一步释放煤炭产能、稳定增加煤炭产量、引导煤炭价格回归合理水平、进一步落实发电供热企业煤炭中长期合同全覆盖、推动煤电机组应发尽发、严格按照合同保障供用气、加强能源运输保障、加强期现货市场联动监管。

除此之外，10月19日下午，国家发改委财金司相关负责人带队赴郑州商品交易所调研，并召开专题座谈会，研究今年以来动力煤期货价格走势和依法加强监管、严厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况。

针对煤炭期货，郑商所也在19日晚间发布交易规则调整：自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，动力煤期货合约的涨跌停板幅度调整为10%；自2021年10月20日当晚夜盘交易时起，非期货公司会员或者客户在动力煤期货2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合约上单日开仓交易的最大数量为100手。

10月19日夜盘低开7个点，然后在15分钟内触及跌停；10月20日上午9点一开盘，继续封停，跌停价就挂出1.2万手卖单。焦煤同样如此，10月19日晚开盘不久即跌停。

跌停的同时，交易量也大降，动力煤期货主力合约甚至一分钟也难成交一单。

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上市公司：意不意外，吃不吃惊？

国家层面下“重拳”调控煤炭，跌停的除了煤炭期货，还有上市煤企。

截至10月20日收盘，Wind煤炭指数大跌超7个点，9股跌停，晋控煤业、潞安环能离跌停也只差一步之遥。对于业内人士而言，前晚发改委的调控消息出来后，今天煤炭股大跌是意料之内的事情。

尽管今天遭遇股价大跌，但煤价调控对于上市公司的业绩影响到底如何？

10月20日，时代财经致电晋控煤业证券部，对方工作人员表示，已经关注到发改委的会议动态，但相关措施目前还未形成文件，后续影响还有待观察。

上述工作人员还告诉时代财经，虽然近期煤炭价格很高，但公司以市场高价出售的煤炭很少，尤其动力煤销售基本都是长协。

同日，新集能源证券部工作人员表示，相关调控对于公司影响或许不会很大，公司目前80%左右的动力煤销售签的都是长协。

不过，该工作人员坦言，出台调控政策对于整个煤炭行业都将是利空，至于对股价的影响，则需要投资者自己判断了。

就在市场资金逃离煤炭股的同时，火电股却迎来大涨。市场普遍认为，煤炭价格下行，将利好火电厂利润修复。

市场风格转换，只需要一夜。变化之快，也让不少分析师傻眼——前一日还有好几家券商发布研报表示，看好四季度煤炭价格，认为“或将维持高位”。

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10月19日晚彻夜难眠的，除了上市煤企、电企、分析师外，或许还有一家纸尿裤企业——豪悦护理（605009.SH）。

10月12日晚，豪悦护理公告，旗下子公司江苏豪悦实业有限公司投入期货账户累计资金1.53亿元，截至2021年10月11日期货结算，期货账户累计亏损（含浮动亏损）6934.15万元。

根据上述公告，豪悦护理的期货持仓主要是焦煤与焦炭。业内人士告诉时代财经，在今年煤炭行情一路上涨的时候亏损这么多，豪悦护理大概率是选择了做空。

10月19日晚，焦煤期货主力合约跌停，焦炭跌超8%，“空头”的机会可谓终于等到了。不过，早在一周前，豪悦护理就表示，有序终止期货投资，不再新增资金投入，不增加期货仓位，对目前持仓谨慎决策择机进行减仓、平仓处理，尽快终止期货业务，公司未来将主要精力投入主业经营中。

10月14日，豪悦护理工作人员对时代财经承认，公司之前的期货投资策略确实有一些问题，今后不会考虑再进行期货投资。

之前爆出近7000万亏损，股吧里一片骂声。一周过后，股民反而开始追问，“空单还在吗？”“做空成功？”“是不是能把亏的搞点回来啊？”

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截至10月11日，子公司江苏豪悦期货账户还持有焦炭2201合约310手、焦煤2111合约10手、焦煤2201合约579手。

如果豪悦护理仓位清得没有那么快的话，或许已经挽回了一部分损失。截至10月20日中午休市，豪悦护理股价微涨2.03%。

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