央行两大信号引爆，银行股市值暴增2000亿！8年前一幕再现，万亿工行狂飙

doco2012

周五，一个大家预期不高的交易日。早盘，银行股即出现了异动，开盘后，工行、建行等大型银行股即迅速冲高。盘中一度出现调整，但大金融板块午后发力，市场走出翘尾行情，沪指重返3400点。上证指数收盘涨1.14%，报3408.31点；深证成指涨0.67%，报13690.88点；上证50指数涨1.54%，创下2008年3月以来新高。



从资金面来看，两市成交额超7246亿，略超上一交易日。北向资金继续净流入24.77亿元，单周暴买168.5亿元。

从上涨的结构来看，银行股是当之无愧的主角。厦门银行涨停，工商银行大涨近6%，建设银行、紫金银行、青农商行、成都银行等表现也非常出色。可以说，是银行股带动了金融股的上涨，进而导致上证50创出12年新高，同时带动上证指数午后大举反攻。



2012年12月和2010年10月，银行股曾有过一次类似的拉升（2014年年末也有上涨，但是被券商带动）。但在此之后，市场却出现了不同的走势。2011-2012年的大部分时间，市场走势非常弱，而2013-2015年却出现了大牛市。那么，银行股的持续性究竟有多大？

银行狂飙

银行突然就疯了！厦门银行涨停，紫金银行大涨超6%，工商银行上涨近6%，建设银行、青农商行、成都银行等表现强劲。银行板块市值单日狂涨超2000亿元。



在银行股的带动之下，非银金融亦全线发力。券商尾盘崛起，国盛金控二连板，长江证券、国联证券、浙商证券等涨幅居前。



值得注意的是，近期表现强势的保险股虽然早盘一度出现调整，但在银行的带动之下，下午表现恢复强势。



上证50创下自2008年3月以来的历史新高。



今天盘面，银行股是一个核心。其实，该板块一大早的表现就非常好。建行、工行等股开盘后皆有大幅冲高的表现。从早盘消息面的情况来看，国家统计局公布了1-10月全国规模以上工业企业利润情况。数据显示，前10个月规模以上工业企业实现利润50124.2亿元，同比增长0.7%，累计利润同比增速年内首次由负转正。剔除短期非经营因素影响后，10月份利润增速与上月大体相当。这意味着工业企业生产经营持续好转，盈利恢复态势进一步巩固。但这可能并不是银行股走高的主要原因。那么，银行股为何突然爆发呢？

央行的表述

分析人士认为，银行股之所以有如此强烈表现，与人民银行第三季度货币政策报告释放的两大信号有关。

第一个信号是不让市场缺钱。报告在谈及货币政策走向时表示，稳健的货币政策更加灵活适度、精准导向，不让市场缺钱，又坚决不搞“大水漫灌”，不让市场的钱溢出来。

第二个信号是9月新发放信贷环比6月回升：经济修复、需求拉动贷款定价提升。一般贷款5.31%（不含票据和按揭）、环比上升5bp。票据融资3.23%、环比上升38bp。按揭贷款利率5.36%，环比6月下降6bp，降幅边际缩窄。浙商证券邱冠华表示，利率上行拐点确立，利好银行板块。

中泰证券表示，新发放贷款定价边际回升，随着重定价逐步进行无疑将在财报中体现。货币政策边际收紧，资金市场利率走高将对信贷市场利率有所传导；更深层次原因是经济修复，即使货币政策维持中性，生产扩张带来的融资需求扩张也将使收益率曲线抬升。比对了资金市场利率与新投放信贷利率的传导情况，发现新发放信贷利率走高几乎与资金市场利率回升同步。

持续性如何？

银行已经很久没有这样领涨过市场了。接下来的持续性究竟会怎样？

从配置的角度来看，银行估值处于低位，机构仓位配置也不高。随着利率的上升，成长股估值压力加大，银行股也就成了一个选择。

来自华泰证券的数据显示，四季度银行板块往往可取得绝对收益（2005年-2019年15个季度中，12个季度绝对收益率为正），15个季度平均相对沪深300收益率为4.6%，且相对跌幅大多在5%以内，整体表现较为稳健。


华泰证券沈娟团队曾表示，下半年经济边际修复，银行净利润增速有望修复，风险压力可控。复盘历史，银行板块在四季度表现较为稳健，大多取得绝对收益。当前为银行板块估值仓位双底部，且资金面在四季度有望迎来外资快速流入、被动资金发行加速、各类资金寻求稳定等多重利好，驱动板块估值修复。此外，由于机构资金在年终业绩压力下，风险偏好降低，会加大银行板块配置。

万联证券表示，10月经济数据持续向好，进一步缓解投资人对银行资产质量的悲观预期。短期信用债的风险事件仍在发酵，反应短期资金压力较大，预计信用分层问题将加剧。上周，同业存单发行规模下降，发行利率再创短期新高。维持预期修复下的估值再分化行情判断。

中金公司表示，央行发布2020年第三季度货币政策执行报告，3季度新投放贷款利率环比企稳回升，他们认为净息差预期开始乐观，重申“业绩反转，而非反弹”的行业判断。向前看1-5个季度，预计上市银行业绩逐步改善，银行股将迎来一轮类似2016-18年大幅度上涨行情。